Apple a nettement repris de la hauteur en Bourse. Selon une note de Citi, l’action AAPL a progressé d’un peu plus de 20 % en deux à trois semaines pour revenir autour de 334 dollars, soit près de ses sommets historiques. À ce niveau, Apple se rapproche aussi de Nvidia parmi les plus grosses capitalisations mondiales, les deux groupes évoluant autour du seuil symbolique des 5 000 milliards de dollars de valorisation.
D’après Citi, ce rebond s’explique en partie par un changement d’humeur du marché. Alors que les valeurs les plus directement exposées à l’intelligence artificielle suscitent davantage de questions sur leurs valorisations, Apple apparaît davantage comme un dossier jugé plus défensif. Les annonces récentes autour d’Apple Intelligence et d’un Siri présenté comme plus ambitieux ont également contribué à rassurer les investisseurs.
Des parts de marché qui soutiennent le scénario
La thèse de Citi repose surtout sur la résistance commerciale d’Apple. La banque estime que le groupe continue de faire mieux que l’ensemble du marché des smartphones grâce à des gains de parts de marché, une demande soutenue par le design de ses produits et un positionnement solide sur le milieu de gamme, notamment via les promotions et les subventions.
Toujours selon Citi, Apple devrait continuer à gagner du terrain même si le marché des terminaux ralentit. Sur les ordinateurs, la banque juge qu’Apple serait la seule marque à afficher une croissance vraiment significative au deuxième trimestre. Sur les smartphones, elle considère aussi que la société conserve fermement sa place de numéro un.
Prix, marges et lancement de septembre au centre de l’attention
Citi a relevé son objectif de cours sur Apple à 365 dollars. Un élément important de cette lecture concerne la capacité d’Apple à préserver ses marges. La banque souligne que l’entreprise a déjà procédé à des hausses de prix ciblées sur certains produits en cours de trimestre afin d’absorber la hausse du coût des composants.
Pour l’iPhone, Citi pense qu’un ajustement tarifaire pourrait intervenir lors du cycle de lancement de septembre, possiblement en priorité sur les modèles haut de gamme, où la demande est jugée la plus solide. Les analystes évoquent aussi, au conditionnel, l’arrivée d’un iPhone pliable au quatrième trimestre calendaire, qui pourrait renforcer à la fois les marges et le récit boursier autour de la marque.
Sur l’intelligence artificielle, Citi ne s’attend pas à un supercycle immédiat de renouvellement grâce à Apple Intelligence. L’enjeu serait plutôt dans la durée : un Siri plus performant pourrait augmenter l’engagement des utilisateurs et, par ricochet, soutenir les revenus des Services. Dans cette logique, la présentation de septembre est vue comme un catalyseur majeur pour confirmer la trajectoire du matériel comme celle de l’IA maison.
Ce que ça change
Pour le grand public, le point à surveiller est simple : si Citi a raison, Apple pourrait chercher à mieux protéger ses marges avec de nouveaux ajustements de prix, surtout sur le haut de gamme. Le keynote de septembre comptera donc autant pour les nouveautés que pour le positionnement tarifaire.
Pour le marché, le signal est différent : Apple n’est pas seulement valorisée sur l’IA, mais aussi sur sa capacité à vendre plus efficacement que ses concurrents dans un contexte plus difficile. Si Siri et Apple Intelligence progressent sans provoquer immédiatement un renouvellement massif, cela pourrait quand même renforcer l’écosystème sur le long terme.
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Source : Citi — note d'analystes sur Apple